一、期末库存同比增速

非常接近销售增速，

零售去库存告一段落

以上零售商的Q4财报的库存同比增速和销售同比增速都异常接近，甚至沃尔玛还出现了反超。这种现象是2021年Q4以来第一次出现，这也说明经过2022年一整年的努力，让美国零售行业挥之不去的“去库存”阴影已经告一段落。

这种努力来自不易就在于，美国零售行业为了尽快去掉这批近十年最高价位的库存（最高的海运费，最高的汇率成本6.35），不惜以牺牲利润、甚至是破产重组为代价换来的。

跟去库存成果相对应的就是各家零售商的期末现金都有不同程度的回升，而亚马逊12月截止的Q4现金更是环比增长近54%，大大超过往年Q4现金增幅。

亚马逊自营业务的库销比终于从Q2-3高位1.9附近回归1.5，这点上对广大卖家是个好消息，也意味着FBA的库容有很大缓和的空间，对卖家的库容限制的潜在压力降低了。

而以家居类目为主的HOMEDEPOT虽然库存增速大幅度下降，但是销售同比几乎零增长，但估计是为了2023 Q1销售旺季做准备，库销比首次突破2，同样现金增幅不及同期。表明HOMEDEPOT在行情一般情况下，仍然在增加销售和稳健现金之间试图保持一种平衡。

二、批发库存比零售库存严重，但有望好转

美国批发环节的库存是比较严重的，就是渠道库存比较重，而批发库销比接近疫情刚爆发初期的水平。2022年零售库存虽然有所上升，但库销比总体在1.5附近，远低于疫情前的水平。

既然零售在Q1大概率进入补库存阶段，那也意味着批发库存压力将会有所松动、释放，批发库存有望进入下降通道，在未来一个季度开启“批发补库存”的主旋律。

三、美国经历五个月进口断崖

是休克式的疗法去库存，未来JIC回归JIT

从2022年八月开始的美国进口断崖式下跌给各主要出口国带来了巨大压力，但是这种“休克式疗法”虽然痛苦，却是非常有效的办法，让美国的去库存取得进展。

而且从服装、鞋类、家居等类目看，2023年1月底的进口量已经到达了历史上底部区域。

从2018-2023年1月美国在服装（针织梭织服装）和鞋类产品、甚至库存严重的家居类商品周进口货柜数量看，目前进口量已经到了历史底部，即使不是绝对底部，也离底部不远了。而且历史看美国进口下跌很少超过5个月。

美国大型零售商占了整体进口的一半，他们手上去库存后有了钱，库存又清理了差不多，都有助于他们重新开始补新货，在一些零售商同行进入破产重组阶段去抢占更大市场份额。

但是刚刚走出“去库存”周期，经济形势还有很大不确定性，供应链经理们心有余悸，整体上零售商补货会更加谨慎，采购策略将从疫情期间的JIC（JUST IN CASE 预防万一）策略重新调整回JIT（JUST IN TIME）,让库存增长严格匹配销售增长预期，甚至略低于，以保证经营安全。所以未来这波进口反弹或许更加平缓，而非大起大落。

美国商务部2月15日公布的数据显示，1月美国零售销售额环比增幅3%，远高于市场普遍预计的1.9%，同比来看则增长了6.4%。剔除汽车及零部件后的零售销售额环比增长了2.3%，增幅也高于市场预计的0.9%。1月美国CPI再度逆势而上，环比上涨了0.5%。

看完大零售商的变化，作为跨境电商和出口工贸企业、品牌商，大家又有何动作？我们下一期将就重点类目的周转库销比做专题分析，欢迎大家在留言区发表看法，共同讨论！

世界上只有一种真正的英雄主义，那就是在认清生活的真相后依然热爱生活。——罗曼·罗兰

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